Definiciones de términos y conceptos clave utilizados en el marco de valoración soberana. Busque para filtrar.
Mostrando 50 términos. Ctrl+F para buscar en esta página.
HHI (Índice de Herfindahl-Hirschman)
Lenguaje sencillo:
Un número de 0 a 1 que mide qué tan concentrados están los acreedores. 0 = perfectamente diversificado (muchos acreedores pequeños), 1 = monopolio (un acreedor). Se utiliza para determinar si algún acreedor individual tiene "poder de veto".
Definición técnica:
Suma de las cuotas de mercado al cuadrado de cada acreedor. En contexto de deuda: HHI = Σ(cuota_acreedor_i)²
Ejemplo: Si China posee 55%, IMF 12%, otros 33%:
HHI = (0,55)² + (0,12)² + (0,33)² = 0,3025 + 0,0144 + 0,1089 = 0,4258 (ALTO)
Ejemplo:
Sri Lanka tiene HHI = 0,38 (alto). Alemania tiene HHI = 0,09 (bajo). Mayor HHI = el acreedor tiene más poder.
Lenguaje sencillo:
Un número de 0 a 1 que mide cuánto puede un comprador forzar a bajar el precio utilizando ventaja militar. 1,0 = precio completo (no puede coaccionar), 0,15 = descuento del 85% (el comprador es mucho más fuerte militarmente).
Basado en:
Modelo de negociación de guerra de Fearon (1995). Si el comprador probablemente puede ganar militarmente y los costes de invasión son bajos, el comprador obtiene descuento. Si el vendedor tiene aliados fuertes o armas nucleares, CDF → 1,0 (sin descuento).
Interpretación:
Miembros de NATO: CDF ≈ 1,0 (precio completo, escudo de alianza)
No alineados, comprador militar >> vendedor: CDF ≈ 0,15 (descuento enorme)
Potencias nucleares: CDF = 1,0 (imposible de coaccionar)
Lenguaje sencillo:
Porcentaje del valor de capital humano (10-95%) que un país retiene después de un escenario de adquisición. Rango: 95% retenido en fusión voluntaria → 30% retenido en conquista militar.
Por qué importa:
El capital humano es móvil, a diferencia de la tierra. Médicos, ingenieros, científicos huyen de adquisiciones hostiles. Menor resiliencia significa que el valor real para el comprador es mucho menor de lo que sugiere la cifra bruta de capital humano.
Por escenario:
Voluntario: 95% retenido | Negociado: 85% | Contestado: 60% | Militar: 40% | Cambio de régimen: 30%
Ejemplo real:
Cuba 1959: 14% de la clase profesional emigró (86% de resiliencia). Venezuela 2015-2023: 80% de ingenieros petroleros se fueron (20% de resiliencia).
Lenguaje sencillo:
Medición de cuánto poder tienen los acreedores como grupo. Concentrado (uno o dos acreedores) = mucho poder. Diversificado (muchos acreedores) = menos poder.
Medición:
Índice HHI. Concentración > 0,25 significa que probablemente un solo acreedor tiene poder de veto sobre la reestructuración.
Implicación estratégica:
55% de deuda de Sri Lanka con China = China puede embargar garantías (Puerto de Hambantota embargado en 2017). 78% de deuda privada diversificada de Alemania = el comprador puede refinanciar fácilmente.
Lenguaje sencillo:
Una forma de valorar el capital humano calculando el valor presente de todos los ingresos futuros. Más detallado que simplemente "población × salario promedio".
Cómo funciona:
Para cada persona, calcular su flujo de ingresos vitalicios por edad y educación, descontar a valor presente. Sumar para toda la población.
Por qué lo usamos:
Tiene en cuenta las diferencias de educación, tasas de supervivencia, crecimiento de ingresos. Utilizado por World Bank, OECD.
Datos necesarios:
Estructura de edad, niveles de educación, datos salariales, tasas de supervivencia, tasas de matriculación escolar.
Lenguaje sencillo:
Clasificación de cuánto costará integrar un país adquirido. Cuatro escenarios: Dispuesto ($120/cápita/año), Negociado ($350), Contestado ($1.200), Hostil ($4.000+).
Factores que determinan el escenario:
Índice de Estados Frágiles (capacidad de gobernanza), fragmentación étnica, resistencia histórica a la ocupación, cooperación de élites locales, apoyo internacional a rebeldes.
Lenguaje sencillo:
Factor por el cual multiplicamos la deuda nominal para reflejar el poder del acreedor. 1,0 = sin ajuste, 1,22 = penalización del +22% por deuda concentrada.
Por qué se aplica:
La deuda concentrada significa que los acreedores tienen poder de veto, haciendo más difícil la reestructuración. El comprador debe pagar una prima implícita por esta restricción.
Ejemplo:
Sri Lanka $56.000 millones de deuda × 1,22 = $68.400 millones de pasivo ajustado. Los $12.400 millones adicionales reflejan la tenencia del 55% de China y su poder de veto.
Lenguaje sencillo:
Cuando un país es adquirido, sus membresías de alianza (NATO, EU, BRICS) se pierden para el adquirente a menos que ya sean miembros. El valor "se abandona" = se vuelve inaccesible.
Base legal:
Convención de Viena de 1978: Las membresías de alianza NO se transfieren a sucesores en disputas territoriales. Cada alianza es un tratado separado que requiere admisión.
Valor cuantificado perdido:
Membresía de NATO vale prima de +15-51% del PIB. Membresía de EU vale +9-22% del PIB. Si China adquiere Polonia, estos valores desaparecen.
Ejemplo:
Polonia (NATO + EU) valor de abandono ≈ $250.000 millones si es adquirida por poder hostil. El comprador obtiene el territorio pero no las alianzas.
SAPA (Análisis de Propensión de Adquisición Estratégica)
Lenguaje sencillo:
Algoritmo que predice la probabilidad de que el País A intente adquirir el País B. Basado en motivación estratégica (recursos, proximidad) y viabilidad militar.
Cuatro componentes:
1. Impulso Estratégico (recursos + proximidad + puntos de estrangulamiento)
2. Viabilidad de Coerción (¿puede el comprador forzarlo?)
3. Fricción de Integración (compatibilidad de alianzas)
4. Índice de Incertidumbre (calidad de datos)
Resultado:
Puntuación de viabilidad 0-1 (p. ej., 0,28 = interés estratégico moderado). Nota: Estos son índices compuestos para comparación relativa, no probabilidades calibradas. Una puntuación del 28% no significa "28% de probabilidad de adquisición".
Lenguaje sencillo:
Diferencia entre lo que el vendedor piensa que vale el país vs. lo que el comprador realmente pagará. El vendedor ve el capital humano completo; el comprador ve solo lo que se retiene (resiliencia de capital humano). El vendedor ve valor de alianza; el comprador ve abandono.
Por qué existe:
El vendedor posee el territorio + alianzas + capital humano completo. El comprador hereda solo el territorio (en escenario hostil). La brecha refleja destrucción de valor.
Ejemplo:
Alemania valorada en $2 billones (vista del vendedor, incluye NATO/EU). Si China compra hostilmente: El comprador ve $1,1 billones (después de abandono de alianza, fuga de capital humano, costes de integración). Brecha = $900.000 millones de destrucción de valor.
Lenguaje sencillo:
Puntuación 0-1 que mide qué tan estable/funcional es un país. 0 = más estable (EE.UU., Suiza), 1 = más frágil (Siria, Yemen, Afganistán).
Lenguaje sencillo:
Ubicación geográfica por donde pasa un gran % del comercio mundial y puede bloquearse. Ejemplos: Canal de Suez (15% del comercio marítimo), Canal de Panamá (5%), Estrecho de Malaca (20%).
Valoración:
Ingresos anuales de peaje/renta × VPN a 15 años. Canal de Suez vale ~$97.000 millones estratégicamente debido a ingresos anuales de peaje de $6.500 millones y riesgo de bloqueo.
Apalancamiento estratégico:
El país que controla el punto de estrangulamiento tiene apalancamiento sobre el comercio mundial. La ubicación de Singapur tiene valor estratégico de ~$300-350.000 millones más allá de la valoración del PIB.
Lenguaje sencillo:
Qué tan bien funcionan el gobierno, el sistema legal y las instituciones de un país. Instituciones sólidas → activos valen más. Instituciones frágiles → activos valen menos.
Medición:
Indicadores Mundiales de Gobernanza (6 medidas): Estado de Derecho, Control de Corrupción, Efectividad Gubernamental, Calidad Regulatoria, Voz y Rendición de Cuentas, Estabilidad Política.
Aplicado como multiplicador:
Instituciones sólidas: multiplicador 1,2-1,5×. Frágiles: multiplicador 0,3-0,7×. Afecta la valoración de activos + pasivos ambos.
Ejemplo:
$100.000 millones de activos en Suiza (instituciones sólidas) valen más que $100.000 millones en Zimbabue (instituciones débiles).
Lenguaje sencillo:
Teoría legal de que la deuda incurrida por un régimen ilegítimo para propósitos contrarios a los intereses de la nación puede ser repudiada (no pagada) por gobiernos sucesores.
Ejemplos históricos:
Rusia soviética repudió bonos zaristas (1918). Cuba repudió deuda pre-revolución (1959). Irak canceló el 80% de deuda de la era de Saddam (2003).
En WHITEFLAG:
Calculamos "probabilidad de asunción de deuda" por escenario. Escenario de conquista militar: el comprador puede repudiar 60-85% de la deuda. Transferencia voluntaria: el comprador asume 95%+ de la deuda.
Implicación:
Desde la perspectiva del comprador, la deuda puede ser un pasivo opcional, no un pago requerido. Afecta la valoración en escenarios de adquisición hostil.
Lenguaje sencillo:
Motivación para que el País A quiera adquirir el País B. Basado en: ¿Tiene el objetivo recursos que A desea? ¿Está cerca? ¿Controla un punto de estrangulamiento?
Lenguaje sencillo:
Valor económico de la fuerza laboral de un país. No solo "población" sino capacidad productiva, educación, habilidades, salud.
Por qué importa:
El capital humano a menudo constituye el 60% de la riqueza nacional (World Bank). Más valioso que la tierra o los recursos naturales en naciones desarrolladas.
Cómo se calcula:
Método Jorgenson-Fraumeni: ingresos vitalicios descontados por edad, educación, tasa de supervivencia.
En adquisición hostil:
Sujeto a fuga de capital humano: solo se retiene el 30-60% del valor de capital humano en escenarios hostiles (Resiliencia de Capital Humano del 30-60%).
Lenguaje sencillo:
Probabilidad de que ocurra cada escenario (Mejor = dispuesto, Base = contestado, Peor = hostil). Se utiliza para calcular la valoración esperada.
Cómo se determina:
Basado en Índice de Estados Frágiles, membresía de alianzas, precedente histórico, capacidad institucional.
Ejemplo:
Alemania: 60% Base (contestado), 25% Mejor (dispuesto), 15% Peor (hostil)
Afganistán: 5% Mejor, 15% Base, 80% Peor (hostil)
Valor esperado:
Σ(Valor_Escenario × Probabilidad_Escenario) = promedio ponderado por probabilidad
Lenguaje sencillo:
Qué tan seguros estamos sobre un punto de datos. 95% = muy seguros (datos oficiales de IMF). 50% = especulativo (estimación de coste de integración).
Por tipo de datos:
Deuda soberana 95% (oficial)
PIB 90% (oficial)
Composición de acreedores 75% (estimado)
Recursos naturales 60% (volátil)
Costes de integración 50% (basado en precedentes)
Cómo interpretar:
Baja confianza no significa incorrecto, solo incierto. Use rangos de escenarios para capturar incertidumbre.
Fuentes primarias (gratuitas):
Estadísticas de Deuda Internacional de IMF, Sistema de Informes de Deudores de World Bank, Resúmenes de Materias Primas Minerales de USGS, Base de Datos de Conflictos de UCDP, Índice de Estados Frágiles.
Frecuencia:
La mayoría se actualizan anualmente o semestralmente. Consulte el campo data_provenance para la fecha de última actualización.
Por qué son creíbles:
Todas las fuentes son estadísticas oficiales del gobierno o bases de datos revisadas por pares. No son algoritmos propietarios.